港股調整添動力
美國次級按揭風暴的最大隱憂，在於幾乎沒有人真正了解發生什麼事，誰人會受牽連、何時才結束，哪個地方被感染、以及還有多少麻煩未揭露。
一直以來，大眾都被鼓勵將原有物業加按借錢，很多美國人經不起數之不盡的游說，未有做定安全措施，便接受額外貸款。此舉令到信譽欠佳的人，借到超乎其能夠應付的貸款上限，間接慫恿他們利用這筆金錢進行投機，或再買第二所物業。
這些貸款經過整合後，再賣給大型放債人，經過包裝改頭換面後，每名債仔的還款能力已被掩蓋，債主以為即使有部分欠債人拖數，仍可沒收物業抵數。但原有的債主，有時將質素較佳的貸款保留，只將較差的貸款，組合成衍生工具出售。
利率一旦上升，導致債仔拖欠遞增，審慎的業主為求自保，遂賣樓減債。樓市變成買家主導，樓價進一步下滑，更加凸顯了這些債務產品的弱點。
弱者接火棒
還記得數年前香港備受負資產問題困擾，皆因當時太多財政實力薄弱的人買樓，惟有靜心等待水頭充足的人士吸納那些物業，問題才得以根治。之後香港樓市再度起動，變得比以往更強。
這亦令我回憶起，七三年英國的次級貸款市場，當其時我在英國親眼見證石油輸出國組織如何支配著油價，導致息口抽高，樓價下滑，繼而崩潰；然而無須很多年時間，升浪便再度展現。
若有人能計算市場何時見底，他肯定可賺大錢，但沒有多少人能如此聰明，抓緊這些良機。最壞情況是嘗試捕捉股價起跌，卻往往只能夠在低位沽貨，即使是專業投資者，亦經常會跌進這種陷阱之內。
此外，利差交易也令問題惡化，投資者借入低息貨幣後，再以高息借給他人，又或以超高的利息，貸款給次按用家，終造成今日的局面。
到樓市風波終結時，物業數量沒增加，亦沒減少，只是業權易了手。財力不足者出售物業予強者後，樓市便準備好迎接下一個升浪，這是自古以來不變的定律。
香港波及機會微
刻下最佳的抵禦辦法，是什麼也不做，既已買入大藍籌長線持有，不妨靜待這場美國颶風結束。畢竟東亞區只有颱風，不致被美國本土問題吹倒。
這只是茶杯裡的風波，大部分的壞賬很快會被揭發，然後會恐慌一陣子，但相信不會維持太久。即使真的有拖累，也僅是美國樓市而已，沒證據會波及香港。
上星期，我們成功在八元二角二仙，買入兩萬股創科；以及在三元四角，買入五萬股駿威。我熱切期待，兩間公司本月稍後公布的中期業績。
若恒生指數能衝破二萬三千五百點的歷史高位，我會感到意外，因市場已出現了少許超買，需要抖一抖，才可再次衝刺。次按危機可能需要一個月時間才能解決，屆時港股便有新動力，像蒸汽火車般，向下一站進發。
uwants
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